正常的这种兼并购交易里，都是更倾向于股票并购，多用股票支付，尽量少用现金。比如谷歌以200亿美元收购推特，几乎都是股票。现金用多了，会影响公司的现金流。

尤其是畅游。

本来现金流就遇到了潜在危机，这次还要拿出5.2亿美元来整体性地筹划纽约总部园区……搞什么搞？不多用点股票，竟然还多给现金了？

周不器很感慨地说：“没办法，我是个有责任心、有使命感的董事长，跟那些只顾着自己方便不在乎股东利益的管理者不一样。现在畅游的股价才8.3美元，严重低估了。这个时候用股票去交易，无形中等于推高了交易额。股票越少、现金越多，越符合股东的利益。”

张朝洋气道：“这是重点吗？现金流！畅游的现金流怎么解决？除非你收缩业务，别搞什么野蛮生长。”

周不器道：“老张，伱别用你那套陈旧、保守的企业思想来教育我。搜狐要是早些年抓住时机野蛮生长，说不定现在还是互联网巨头。”

张朝洋没好气地说：“少来这一套，现金流危机你怎么处理？”

周不器道：“我跟软银谈好了，会启动一轮融资。同样是给股票，把股票给outfit7那伙人，还不如给软银呢。软银还有一定的战略价值，能帮助畅游在日本多发动几起兼并购。然后，就是要发行企业债。”

“发债？”张朝洋微微皱眉，“能行吗？有人要吗？”

周不器指了指自己的胸口，好笑道：“老张，我是谁？要是你现在还是畅游的董事会主席，那现在这个金融环境，畅游可能还真的很难拿到贷款。我能跟你一样吗？放一波企业债，再许诺债转股的条件，就搞定了。”

一般只要加上了债转股的条件，就比较容易达成了。

比如畅游今年发行20亿美元的债，约定4年期，年利息是5.5%。各种投行、私募机构就可以来认购。

要是4年以后畅游账上没钱，还不起债了，那也没关系。

以2012年的股价计算，把那20亿美元都换成畅游的股票。

也就是说，对购买畅游企业债的买主来说，他们有着两笔潜在收益。第一，每年5.5%的利息；第二，如果畅游还不上债了，就相当于在2012年的股权融资，还能拿到一笔长达4年的资本溢价收益。

当然，周不器不可能会允许第二种情况发生。

他的判断不会出错。

畅游接下来的发展会越来越好，就不可能债台高筑，以至于还不上债。

张朝洋的性格很谨慎，有些担心，“20亿美元的债……要不要缓缓？这样的动作会不会太大了？你做战略，就只往前看，不关注身后的隐患吗？”

周不器笑笑，“老张，心安就行了！”

“唉。”张朝洋叹了口气，犹豫了一下，“那个……软银要参与对畅游的融资啊。”

“嗯。”

“我打算出售一笔畅游的股票，既然是这样，那就卖给软银得了。”

“真假的？”周不器微微皱眉，奇怪地看他，“真要卖？老张，现在卖可太亏了。”

张朝洋就很无奈，“那怎么办？搜狐视频的业务要做起来，得花不少钱。”

周不器附耳低声，“半年都坚持不了？”

“嗯？”

张朝洋眉梢一挑。

周不器小声道：“半年之后，畅游的股价保准能有很大的起色。游戏行业不可能这么低迷下去，至少畅游的股价一定能涨起来。业绩涨不上来，我玩资本运作也给搞起来！”

(本章完)