“什么原因？”

“纯石墨烯膜的导电网络不连续。”张明远说，“石墨烯片层之间接触电阻高，需要更优化的取向排列工艺。”

“有解决方案吗？”

“在试电场辅助取向，实验室效果不错，但放大到涂布线有难度。”

杨静把样品放回盒子，脱掉手套。“也就是说，如果银纳米线价格下不来，你们的透明电极成本就压不下去。而纯石墨烯体系，短期看不到量产希望。”

“技术突破需要时间。”陆晨说，“但我们有明确的路线图。”

“能看看路线图吗？”

“不能。”陆晨这次拒绝了，“这属于商业机密。”

杨静盯着他看了两秒，点点头：“理解。”

实验室参观继续。杨静的团队测量了环境洁净度、设备振动幅度、物料流转记录，甚至采集了涂布机的噪音频谱。每个数据都被详细记录。

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下午四点，参观结束。杨静团队回到会议室整理资料。

陆晨让张明远和林海先回去休息，自己留在会议室。

“杨工，今天的尽调，你们还满意吗？”他问。

杨静抬起头，摘下眼镜揉了揉鼻梁。“陆总，说实话，你们的技术比我想象的扎实。特别是过程控制，做得比很多大厂都细。”

“谢谢。”

“但是。”她重新戴上眼镜，“问题也很明显。第一，关键技术依赖银纳米线，而银价波动风险不可控。第二，纯石墨烯体系进展缓慢，技术备份不足。第三，碳化硅项目还在概念阶段，离产业化很远。”

她每说一点，就在平板上点一下。

“基于这些，我认为华耀给出的估值，应该做向下调整。”

陆晨没有立即反驳。他起身走到窗边，看着外面的厂区。夕阳西下，车间的窗户反射着橙红色的光。

“杨工，你做过技术转移吗？”他忽然问。

“什么？”

“从实验室到工厂，从论文到产品。”陆晨转过身，“石墨烯这个领域，发论文的很多，但真正能做成产品的，国内不超过五家。我们做到了。”

“我知道。但……”

“你知道从零到一最难的是什么吗？”陆晨打断她，“不是技术本身，是工程化能力。是知道用什么型号的粘度计，怎么改装涂布机，干燥箱风嘴怎么布置。这些细节，论文里不会写，专利里也不会提。但它们决定了一个技术能不能活下去。”

杨静沉默了。

“你们可以调整估值。”陆晨继续说，“但我想请杨工在报告里加上一句话：燧人智燃的核心价值，不在于某个具体参数，而在于把前沿技术工程化的能力。这种能力，是可复制的。”

会议室里只剩下空调的声音。

杨静在平板上输入了几行字，然后抬头：“陆总，我还有最后一个问题。”

“请说。”

“如果华耀投资了，你们打算怎么用这笔钱？”

“三千万扩产，一千万研发，一千万备货。”陆晨毫不犹豫，“扩产是为了抓住窗口期，研发是为了下一代产品，备货是为了应对银价波动。”

“很实际的规划。”杨静合上平板，“我会在报告里如实反映。至于估值……那是孙副总决定的事。”

“谢谢。”

杨静收拾东西准备离开，走到门口时又停住。

“陆总，我能私下问个问题吗？”

“请讲。”

“你们和国家队在谈合作，对吧？”杨静压低声音，“我看到了陈教授的名片，在你桌上。”

陆晨心中一动，但面色不变：“是在接触。”

“那我建议你加快进度。”杨静说，“华耀内部，对硬科技项目的耐心在下降。如果国家队先投了，华耀可能会重新评估。”

“为什么告诉我这个？”